習近平遭遇明槍暗箭,中國外儲銳減的十大成因

 

賀江兵 陳小平

 

【編者按:在2018年4月18日的《明鏡編輯部》第238期裡,明鏡集團執行總編陳小平和中國金融評論家賀江兵討論中國外儲銳減的十大成因。本刊經授權,刊登這次經過嘉賓審讀過的訪談文字稿。】

 

近期,博鰲亞洲論壇上,如期公布了中國的改革開放措施,並且,中國國家主席宣布建立海南自由貿易區;中國降低存款準備金率;中興公司被美國停止供應芯片;大豆在中國漲價等等。中國外匯儲備從最高的3.99億美元跌破過3萬億美元,賬面看直接減少一萬億美元,十大原因,很多不為人知。

有沒有解決之道?

中國已露敗相

陳小平:今天是2018年4月18號。最近,中國和美國貿易摩擦繼續,中美有很多財經熱點,比如:海南自貿區的建立;中國降低存款準備金率;大豆漲價;中興被懲罰……這些跟目前正在進行的貿易戰有什麼關係?

在亞洲博鰲論壇之前,2018年4月6日,你的預測是中國會退卻,貿易戰打不起來,這是很正確的,你成功的預測了,並且說中國最高領導人習近平會宣布新的改革開放措施。

賀江兵:2018年4月6號那次主要從中美貿易數額上說,美國籌碼比中國多,打不起來,這次從中國貿易結構上看,中國根本打不起。主要是依賴美國的一高一低,高是高科技,低是農產品。

從2018年3月份中國宣布對準美國進口大豆的時候,媒體報導現在大豆已經開始漲價了。

我現在說一下這個大豆為什麼重要?因為他是豬的飼料,他也是那個色拉油,我們日常吃的那個油的原材料。

大豆漲價,水漲船高豬肉價格也會漲上去。豬肉和食用油漲價必然導致中國的CPI(消費者物價指數)就會就會飆升。它就會影響到貨幣政策,那中國人民銀行就不得不加息了。

加息的話,它對經濟就不是很好,我們中國經濟處於下行週期。

主要生產大豆的國家:美國和巴西各占36%、阿根廷占18%、而消耗最多的中國僅占5%。一旦中美貿易戰真的開打,阿根廷會從美國進口大豆,然後再轉賣給中國,當然會漲價,而中國的CPI權重中糧棉油和豬肉所占權重比較高。

陳小平:那美國停止向中國的中興公司停止銷售芯片等高科技產品,這個跟貿易戰是不是相關?美國好像是因為中興公司違規向伊朗等國家出售了美國禁售的產品。

賀江兵:這個不屬於貿易戰範圍。這是中興一而再、再而三的違反美國法律和對美國的承諾,屬於法律和誠信問題。要說打貿易戰,是中國不進口美國產品,而不是美國不出口產品。

中興最近已經停產,中興董事長說美國停售芯片等核心技術後,該公司立即處於休克狀態。

陳小平:中國每年用於購買芯片所花費的美元在2000億以上,比購買石油所需外匯都多。

賀江兵:是的。中國根本生產不了真正的芯片。生產最先進的芯片是美國,也是芯片出口最多的國家,其次是日本。

你說這貿易戰怎麼打?不進口美國農產品中國會出現通貨膨脹;美國不出口高科技產品中國所謂的“高科技”企業立即破產(其實,高鐵、軍工國防、甚至電動車等等都離不開美國的芯片,更不用說幾乎所有的電腦和手機裡的系統都是美國的)。

一個大豆、一個芯片就搞垮你了。

存款準備金和海南自貿區

陳小平:請你給大家講下什麼是存款準備金?中國為什麼要降準?

賀江兵:存款準備金,是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款,中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金的比例通常是由中央銀行決定的,被稱為存款準備金率。當然,銀行為了應付正常的存取款,也會留一小部分現金準備。

比如:你存入商業銀行一百元錢,央行如果規定存款準備金率是20%,那麼商業銀行就得上繳央行20元,商業銀行最多能放出去貸款80元;如果央行把存款準備金率下調到15%;那麼商業銀行就可以增加5元貸款到能放貸85元。

這次央行降低存款準備金率一個百分點,向央行釋放流動性13000億元。其中9000億是用來歸還央行中期借貸便利(MLF)的(我在2017年10月就撰文建議央行降準,用於商業銀行歸還央行各種借款,以便於央行縮表。為此,我的微博賬號被銷號了四個,微信公眾號和頭條號也被銷號),4000億元用於中小商業銀行發放支農和支持小微企業貸款等。

商業銀行存放央行的存款準備金,央行要支付百分之一點多的利息;央行向商業銀行借款,商業銀行大約要支付央行百分之三左右的利息。通過降準置換商業銀行MLF,商業銀行可以獲利百分之一點多。根據我去年的建議分析,這種模式還會繼續。

另外,這也是央行擔心一旦中美貿易摩擦升級,防止經濟衰退預防性措施之一。

陳小平:國務院總理李克強搞了個上海自貿區,這次的海南自貿區是習近平先生親自搞的,昨天,明鏡集團總裁何頻問我海南可以看明鏡嗎?我說很難。搞自貿區需要良好的法治環境,想請你談談海南自貿區。

賀江兵:2018年4月11日,中共中央和國務院引發了一個文件,叫《關於支持海南全面深化改革開放的指導意見》,明確了發展方向:2020年全面脫貧(這個跟全國要求一致);2025年初具規模;2035年世界領先。

海南省自貿區可以直接借鑒的自貿區有兩個:一個是香港;一個是新加坡。

香港和新加坡有很多共同的條件:一個是相對民主、法治環境好。另一個是吏治都很清廉、高效。

陳小平:都是應該留下的班底,得益於文官制度。

賀江兵:根據香港的經驗,建立自貿區最重要的是零關稅;另一方面是賦稅簡單並且稅率很低。香港主要稅種有三個:企業所得稅,分16.5%和15%(包括很多可以抵扣項目)兩個檔次;個人所得稅最高的15%(還有很多抵扣);物業稅稅率也是15%。

而中國所得稅最高稅率是45%,如果海南要建成自由貿易港,首先,要把關稅降至0;這個很容易做到。另一方面,要實行與大陸不同的賦稅制度,也要跟香港同步,簡化稅制也實行三類稅種,特別是個稅最高稅率也是15%,不然,怎麼能吸引和留著人才?特別是金融人才和企業高管,月薪肯定高於八萬元人民幣,那麼一半的工資都交給了政府,怎麼能吸引和留住人?

與此同時,要取消所有的各種亂收費。

提高政府辦事效率,簡化企業登記手續,允許各種內外資入住。

賦予海南省政府更大的自治權和在財稅方面更大的權力。

陳小平:稅率低是解決賺錢的問題;另一個問題是有了錢後,有了糾紛打官司怎麼辦?香港是有一套完善的司法體系。這個自貿區是不是也是吸引外匯跟中美貿易戰有關?

賀江兵:這個跟中美貿易戰可能關係不大。前面提到了其中長期發展規劃,要建成需要的時間很長。遠水解不了近渴。

你提到貨幣和外儲。上次跟你講過蒙代爾三角,香港是選擇了固定匯率和資本可以自由流通,香港就犧牲了貨幣政策的獨立性,美聯儲無論加息還是降息,香港都會同步跟進。

海南自貿區可能情況不完全一致了。首先,建立自貿區,資本可自由兌換是前提條件之一,貨幣政策肯定不會跟美聯儲,需要貨幣政策獨立性;那麼,人民幣在海南島就會出現匯率的波動。

這也是海南建立自貿區的風險之一。

中國中央和國務院的文件中明確了在海南島推行“離島免稅購物政策”,至少可以建立自由購物天堂島。大陸人不必再跑到美國、日本、歐洲購物了,可以到海南島去旅遊和購物。(《習近平遭遇明槍暗箭,中國外儲銳減的十大成因》連載1,未完待续,《中國密報》第69期)

 

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